新加坡股市8月表现强劲9月能否延续 慢牛格局有望延续

证监会党委书记、主席吴清近日召开专题座谈会，强调将持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。

8月A股主要指数领涨全球，科创50指数单月飙升28%创历史纪录。政策组合拳与资金入市形成共振，市场信心显著提振。业内预计，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，9月慢牛格局有望延续。

座谈会上，与会专家一致认为，“十四五”时期特别是新“国九条”实施以来，资本市场“1+N”政策体系持续落地见效，市场基础制度不断优化，各方预期和信心明显增强。今年以来A股企稳回升、交易日趋活跃。吴清表示，下一步证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作，持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。专家学者和学会会员应充分发挥专业优势，加强资本市场重大战略性前沿性基础性问题研究。

8月29日，A股三大指数集体收涨，创业板指涨超2%，盘中一度突破2900点关口，续创三年多来新高。上证指数涨0.37%，报3857.93点；深证成指涨0.99%，报12696.15点；创业板指涨2.23%，报2890.13点。A股沪、深、京三市全天总成交额约2.83万亿元，连续第13个交易日超2万亿元。

纵观8月，上证指数频创十年新高，单月累计涨超8%，创业板指累计大涨24%，二者均创去年10月以来最大单月涨幅。科创50指数单月飙升28%，创下有史以来最大单月涨幅。A股总市值单月增长超过9万亿元。从行业板块表现来看，通信、电子、综合、有色金属、计算机板块涨幅居前，其中通信板块单月大涨34%。

个股方面，A股5400多只股票中，8月份有超过4000只个股上涨，其中387只个股涨幅在30%以上，115只个股涨幅超过50%，14只个股单月涨幅实现翻倍。剔除年内上市的新股后，当月最牛股是北交所的戈碧迦，累计上涨155%；科创板的开普云和赛诺医疗分别位列第二、第三，累计涨幅均超140%。寒武纪股价虽然下跌6%，但8月累计涨幅仍高达110%，其最新股价为1492.49元/股，市值超6200亿元，成为A股价格最高的个股。

横向来看，A股8月涨幅领涨全球。美股三大指涨幅均不足4%，欧洲股指多数小幅调整；大宗商品方面，COMEX铜涨超5%，COMEX黄金涨超3%，WTI原油深度调整，跌超7%。

华福证券党委委员、副总裁蒋松荣表示，资本市场改革持续深化，新技术、新消费、新经济的机遇不断涌现，A股市场正迈向以“转型牛”为特征的新阶段。“投资中国意味着投资更高的确定性”正成为越来越多投资者的共识。

中原证券分析师张刚认为，2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。

开源证券认为，在指数上行过程中，阶段性突破与震荡在所难免，但投资应保持定力，具体可参考“双轮驱动”框架展开布局：其一为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情，其二为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性。

华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康认为，本轮行情介于2006年至2007年基本面驱动和2014年至2015年流动性驱动之间，当前流动性相对充裕，基本面还在磨底过程中，预期ROE的拐点在今年四季度出现，并对市场从信心提振、生态优化、流动性驱动转为基本面驱动持乐观态度。